【理財周刊791期】台股強弱板塊大挪移

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2015/10/22  |  第573期  |  訂閱/退訂  |  看歷史報份
 

 封面故事 熱錢結新歡 台股強弱族群大換手
 特別企劃 兩大族群8強股 低基期股衝刺趕進度
 活動快遞 台灣第一位舒壓棉紙撕畫大師(龐一)

 

熱錢結新歡 台股強弱族群大換手
文.李彥緯

金融市場預期美國聯準會可能升息的時點大幅延後至明年三月,牽動新一波國際資金潮大挪移現象。不只國際股匯市,台股各族群也因高低基期差異,引爆資金轉移輪動的新節奏。

文.李彥緯

由於全球金融市場已取得高度共識,認定美國聯準會(Fed)接下來宣布升息時點,最有可能延長至明(2016)年三月,國際匯市近期出現相當明顯,因為「高低基期」明顯差異所引發的資金板塊挪移。其中屬於相對高基期者,以美元匯市為主。

國際匯市高低基期差異 引動資金板塊挪移

如此一來,美元指數很有可能自近期開始見到一波因資金持續抽離美國,所引動的向下修正、跌幅較重的破底走勢。依據美元指數目前走勢來看,下檔長達八個月複合頭部型態的頸線重要支撐點93.2,未來進一步跌穿的可能性越來越高,後市勢必因為國際熱錢「外逃」意願大增,更加重資金持續匯入新興亞股所帶來的推升力道。

之前於國際匯市中屬於相對低基期者,以東南亞國家如:越南、泰國、菲律賓、馬來西亞、印尼、台灣等國為主,近期因而成功吸引到一部分較早流出美國的資金匯入,使得十月上旬,越南盾、泰銖、菲律賓披索、馬來西亞令吉、印尼盾、新台幣等兌美元匯率,見到一波自1.42%至13.39%不等的升值幅度。

若美元指數果真見到一波較大幅度的明顯跌勢時,熱錢勢必會加速匯入上述幾個國家,助漲當地匯價再見一波升值漲勢。

國際股市亦見「出高搶低」現象

以前一陣子的國際股市走勢差異來說,屬於相對高基期者,以日本股市為主。因日本政府最新發布對後市經濟展望看好程度,竟較原本日本央行所發布的預估看法,還要更加悲觀。

如此一來,勢必會引發國際投資人看壞日本股市後市,後續能否還有足夠經濟基本面利多支撐力道,可以成功Hold住日股走勢,目前市場已傳出不同聲音,且持股信心開始動搖;日股也在空方賣超摜殺下,自十月九日高點18438點短短四個交易日內,最深一度下跌回檔3.69%。另一方面,東南亞國家股市之前相對國際股市來得弱勢,對國際熱錢而言,未來較具漲升空間,吸引力較大。在資金短期間快速匯入下,推升越南、泰國、菲律賓、馬來西亞、印尼、台灣等國股市,於十月上旬見到一波1.69%至10.27%的漲幅。

未來一旦國際資金因美元指數下跌、美元貶值而持續出走,相信前述幾個東南亞國家股市後續必然還有機會因為指數基期仍低,而見到一波熱錢加速匯入的推升效應,漲幅更大的波段漲勢。

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兩大族群8強股 低基期股衝刺趕進度
文.高志銘

新興市場股匯雙漲,人民幣連八升,陸股應聲大漲,在這個氛圍下,受惠中國一帶一路政策的原物料股大有機會接棒強攻。

文.高志銘

受近來美國經濟數據普遍不如預期的影響,市場對於聯準會今年升息的聲音也越來越小,剛好給了國際熱錢資金派對再續攤的大好理由,先前被唱衰的新興市場再度重回資金的懷抱。在資金回流的同時,不僅創造「高出低進」全球股匯市的新投資趨勢,單一股市盤面個股輪動也同樣見到「高基期下、低基期上」的差異化表現。

「高出低進」成為投資新趨勢

由於本波資金派對續攤走的仍是資金行情,股價位階高低成為資金選股時的重要關鍵,基本面優劣反而沒那麼重要,跌深股只要有些許的利多題材點火,就可吸引那些原已「蠢蠢欲動」的資金大舉湧進,造就股價底部翻揚的反攻行情。

畢竟歷經過去幾年QE所造就的資金行情,多數股市、個股走了數年的大多頭,股價早已超越目前基本面的合理價值,本益比高得嚇人,這些股市及個股勢必不會成為熱錢資金回補的首選標的。此外,一旦被資金認為股價「高基期」族群的市場評價已達合理滿足點,後市已無進一步可推升股價持續上漲力道存在,不具買進的「投資價值」時,接下來恐將面臨獲利了結賣壓籠罩,原先強勢的漲升表現將難以延續。

相反的,目前股價仍位處「低基期」的族群,在營運步出谷底、產業旺季來臨及利基題材等利多加持下,「投資價值」自然有機會隨之而升,股價潛在上漲空間也相對較大,對正忙於尋找投資機會的熱錢資金而言,此時「低基期」族群的吸引力明顯大增,有望就此展開一波亮眼的多頭漲勢。

跌深就是最大利多 資金行情無關基本面

或許有部份市場人士並不認同,這種缺少強而有力的基本面利多支撐,純粹因股價大幅修正後的技術面跌深反彈。但其實最容易創造出倍數報酬的個股就是此類,漲勢通常都走的又急又快,屬於一波到底的行情,只要一不留神,買點就稍縱即逝。「跌深就是最大利多,漲多就是最大利空」為股市中不變的定律,投資人進入股市,無非就是要賺錢,千萬不要囿於「無基之彈」的成見,進而錯失錯過賺錢的好機會。

回到近期的台股盤面,股價仍處於高基期的族群,主要圍繞在紡織、製鞋及房屋修繕等先前強勢走多的美國經濟復甦概念股,因股價多頭行情已維持一段頗長的時日,多數個股評價也已反應到明年以後的獲利表現,近日已陷入高檔停滯不前的情況,加上高基期、高本益比指標的股王大立光(3008)及股后漢微科(3658),前一波因未來產業需求出現雜音,股價即慘遭大幅修正的景象還歷歷在目,此時只要市場一有風吹草動,就會牽動投資人的敏感神經,生怕跑得比別人慢就會少賺甚至賠錢,爭相意圖獲利了結、撤出資金,造成股價急速回檔、快速下跌的走勢,此為目前「高基期」類股所面臨的最新市況變局。

股價已漲到天花板 高基期股賣壓重

以紡織股王儒鴻(1476)為例,因主力客戶Nike及Lululemon近期北美的庫存水位偏高的疑慮,被麥格理解讀成北美銷售動能趨緩,恐會衍生出供應鏈明年度訂單成長速度也跟著放緩的問題,一併儒鴻、聚陽(1477)、東隆興(4401)及製鞋代工廠豐泰(9910)的評等及目標價,引發一波外資、投信法人的調節潮,股價技術面也因此紛紛形成頭部。

美國經濟復甦概念股另一個壓力則來自於美國消費市場的雜音,不僅九月消費者物價指數下滑、消費支出動能稍緩,零售商龍頭沃爾瑪(Wal-Mart)更發布獲利預警,下修下一會計年度EPS達12%,衝擊股價創下二十五年來最大單日降幅,加上沃爾瑪又慣於要求供應商降價和分攤成本,市場預期在公司發布獲利預警後,可能會進一步對供應商施壓,恐不利未來的獲利表現。

或許以美國經濟走向復甦之路來看,消費數據不如預期,品牌廠高庫存問題可能僅是短期現象,中長線仍有恢復正常的機會,但現在的狀況是高股價基期遇上負面雜音,股價波動加劇在所難免,建議手中有相關持股的投資人,可先逢高獲利了結。

低基期產業領先回到萬點價位

前股王宏達電(2498)堪稱本波「低基期」股絕地大反攻的代表,受第三季虧損縮、第四季新機、新市場開拓效應及外資籌碼回補等利多激勵,推升股價自八月下旬開始強勁反彈,甚至延伸出後來的軋空行情,自低點40.35元一路彈升到83.7元,足足翻了一倍。

其他股價轉強表態的低基期產業尚有半導體、太陽能及塑化等,近期相繼受惠熱錢匯入台股,股價均見到一波三∼五成左右強彈漲幅,甚至像F-昂寶(4947)、信驊(5274)、敦南(5305)、力成(6239)、F-矽力(6415)、矽創(8016)、昱晶(3514)、碩禾(3691)、茂迪(6244)、台塑(1304)、台化(1326)、台塑化(6505)及華夏(1305)等個股,股價不是已經領先大盤,反彈回到對應加權指數今年四月下旬、五月初萬點位置時的股價水準,就是接近於當時的股票價格,明顯呈現出資金熱錢推波助瀾的上漲榮景。

相較前述幾個股價已彈升的族群,多頭攻勢剛發動的中國二胎化概念股,會是不錯的佈局選項。由於中國人口老齡化情況日益嚴重、少子化趨勢明顯,要求放鬆生育政策的聲音此起彼落,已有消息指出中國未來人口發展戰略報告已經上遞到決策層,提出立即放開全面二胎政策的建議,更有機會成為十三五計畫的重要項目。

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